北京时间周四凌晨2点,美联储将公布6月fomc利率决议,随后耶伦将举行新闻发布会。
目前市场计入加息25个基点的预期。cme基金期货走势显示,市场认为本周加息的概率接近100%,市场焦点将是耶伦是否会暗示年底还有一次(甚至两次)加息。
黄金在昨晚最低下探1259.16美元/盎司的两周低点后迅速反弹,周三亚盘上涨至1270美元附近。
事实上,自去年12月两次加息以来,金价都在美联储加息靴子落地后出现上涨行情。这一次金价是否会重演历史?美元、美股资产表现是否会支撑金价?
华尔街投行:fomc决议魔鬼在细节
巴克莱资本(barclays capital)分析师周一撰文就本周的美联储利率决议会议进行分析与展望,该行研究团队预期,美联储在本周的6月会议上将会上调联邦基金利率25个基点至1.00-1.25%。
巴克莱资本称,尽管该行预期关于资产负债表政策的一些细节可能缺乏,但关于这方面的信息是明确的,即已经达成共识,行动可能很快就会开始。
“鉴于我们预期美联储6月加息,9月开始缩表行动,因此美联储不太可能在前景方面给出鸽派讯息。”
高盛(goldman sachs)认为,美联储将公布6月fomc会议决议。高盛认为,除非比fomc决议早几个小时公布的cpi数据极差,否则加息就是板上钉钉。在预期被充分消化之际,和决议本身相比,另外两大关键问题更值得关注。
高盛分析师jan hatzius认为,自从3月会议以来,失业率降低了0.4个百分点。同时,我们的经济活动指标以及对实际gdp的预估显示,高于均值的产出增长将给就业市场进一步带来提振。
但是,核心pce同比增速却比3月会议时低了0.2个百分点。
在这种背景下,本次会议的以下这两个问题就尤其需要关注:
第一,关于进一步收紧政策的紧迫性,美联储两大目标所释放信号的分歧越来越大,美联储官员是否会因为这些而改变他们的政策观点?第二,在6月加息之后,下一步会采取何种收紧政策的行动,新闻发布会是否会透露一些说法?
美银美林(bofaml)认为,除了耶伦的措辞之外,市场还将密切审视点阵图,如其反映出加息次数的减少,那么美元恐遭到打击。
美银美林(bofaml)全球利率研究主管athanasios vamvakidis称:
“最近美国数据好坏不一,通胀尤其意外偏下档。如果这种情况持续,美联储的点阵图可能变为偏向市场的看法。”
黄金突破长期趋势
上周黄金突破1293美元,创下七个月高点,仅仅止步于1300美元关口之前。
更为重要的是,从更长时间维度看。黄金突破过去6年下行趋势。对美股泡沫崩溃,以及对美国、欧洲地缘政治风险的忧虑推高金价。
如果对比美元、黄金走势可以看出。自特朗普去年11月20日当选总统以来,黄金已经跑赢了美元。黄金以美元计价,通常两者价格形成对冲。
此外,当金价上涨是,美国国债收益率通常下跌或者处于零水平。下图显示。扣除通胀之后,目前2年期、5年期美国国债收益率为负,10年起美债收益率仅为0.1%。
当美债实际收益率为负数时,投资者通常购入同为避险资产的黄金。
顶级基金经理敲响警钟
老债王、目前在janus henderson基金管理20亿美元的比尔·格罗斯认为,全球央行的8万亿qe使得钱生钱特别容易,但实际上,这一切都面临着巨大的威胁。
投资者们抛弃了实体经济,转而寄希望于“钱生钱”,即在金融经济中赚钱。而这就要感谢全球央行的8万亿qe了。全球央行以零利率乃至负利率大量购入债券,使得金融投资的获利变得容易得多。受零利率影响,银行的利润进一步下降,但银行的股价却在飙升。这其中蕴涵了巨大风险。
格罗斯说:
“与买低卖高相反,实际上你只能买高,然后双手合十祈祷。”
末日博士麦嘉华(marc faber)认为,目前市场与2000年之前的情况类似,所有资产都充满泡沫。当资产泡沫崩溃后,投资者可能将失去一半的资产。
麦嘉华认为,股市高估可能在目前推高黄金金价。从历史上看,在泡沫崩溃之后,投资者通常选择黄金资产。
另一位对冲基金经理,elliott management的paul singer则已经聚集筹码准备做空。
他在5月一次筹款,不到24小时内筹集了50亿美元,以押注美国发生一场新债务危机。
黄金头条网此前提及,据美联储数据,今年一季度美国家庭总负债达到创纪录的12.73万亿美元,比2016年年底时上涨了1500亿美元,比2008年次贷危机破灭前夕还高出500亿美元。
paul singer认为:“当前全球金融系统比2008年之前的杠杠还要大,我不认为目前的金融体系更好。”